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美元貶值早已不是新聞，過去五年裡美元對許多貨幣已貶值近1/4，不過目前的恐懼來自於目前緩步的貶值可能變得極為劇烈。 鉅額的經常帳赤字、美國相對緩慢的經濟成長，和影響最大的次貸風暴──沒有人願意擁有美元計價的資產，美國淨資本流入自8月起便大幅下滑。
另一方面，除了擔心各國央行和主權基金拋售手中持有的大量美元外，中國及中東石油國家也有可能為了緩和國內嚴重的通膨問題，改變其鎖定美元的貨幣政策。 在分析的基準情境中，美元將在2008年回穩並逐步升值。
全球金融市場目前歇斯底里的情況應會在2008下半年逐漸改善，美國經濟趨緩及貨幣貶值也有助改善經常帳赤字，此外，市場過度預期了美國貨幣政策的寬鬆程度，明年的聯邦基金利率應會維持在3.75%。各國央行也不會大幅改變其外匯儲備，中國或中東石油國家更動其外匯政策對美元的衝擊也有限。 不過美元貶值仍有演變為美元崩盤的風險。
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