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亞洲經濟不完全隨美國起舞

亞洲股市的投資人最近才相信亞洲不能無視於美國的經濟衰退。MSCI新興亞洲指數自去年10月的高點下跌近25%,顯示投資人改變了他們的想法。

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雖然亞洲市場無法避免美國經濟的影響,卻不代表經濟會跟著美國衰退。美國的問題會透過出口和金融管道影響亞洲。中國銀行最近傳出,因美國次貸而認列的損失可能超出預期,此外,若股市持續嚴重下跌,投資者大量出脫風險高的資產,也會降低亞洲企業和消費者的信心。

各國出口受美國的影響程度不一,在美國2001年經濟衰弱時,中國的GDP成長幾乎沒有減緩,相反地,香港、新加坡、台灣和馬來西亞則受創極深。此次美國經濟衰弱的程度可能更高,對這些國家也會更大。

從較樂觀的一面來看,去年即使工對美出口減少,亞洲各國仍靠著國內需求增加,而得以維持經濟成長。Barclays的Peter Redward則認為,2001年亞洲經濟大受影響的主因並非出口減緩,而是投資減少。如今亞洲企業的體質更好,產能使用率高,加上投資佔GDP的比重和實質利率也較低,企業不會像2001年時一樣大幅減少投資。

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